Крипторынок в падении: сможет ли он восстановиться? 📉💰

Даже если вы не живёте и не дышите криптовалютой, новости о резких колебаниях в этом секторе наверняка привлекли ваше внимание. Заголовки о падающих токенах и проблемных стейблкоинах вызывают тревогу, но что на самом деле произошло и почему рынок рухнул?

Как развивался кризис

Как и многое другое в жизни, падение происходило постепенно, а затем — внезапно. Возьмём биткойн, основную криптовалюту, на которую приходится примерно треть общей капитализации рынка. С конца марта его цена медленно снижалась на фоне общего упадка технологического сектора. Это логично: инвестиции в биткойн — это, по сути, ставка на технологические изменения, как и покупка акций любых других технологических компаний.

Рост инфляции и замедление экономического роста после пандемии, а также переоценка технологий в последние годы привели к снижению цен. В начале мая «дамба прорвалась»: за неделю рынок упал сильнее, чем за предыдущий месяц. Сразу после краха другой криптопроекта Terra, который потерял почти $50 млрд капитализации, обвалились и другие криптовалюты. Инвесторы начали паниковать, и даже стабильные активы вроде биткойна резко упали.

Что произошло с Terra

Проект Terra создавал стейблкоин — криптовалюту с фиксированной стоимостью, обычно равной одному доллару. Концепция стабильных монет не нова: их функция напоминает банки, где пользователь вкладывает деньги и получает эквивалент в криптовалюте. Проблема Terra была в попытке держать курс валюты алгоритмически, без резервов в долларах.

Система работала до момента, пока одна из валют проекта, Luna, имела ценность и предлагала высокие проценты на вклады. Когда инвесторы начали массово выводить средства, возник так называемый «спираль смерти»: Luna обесценилась, что ещё сильнее снижало стоимость Terra, и процесс повторялся. В течение нескольких недель цена Luna упала с $80 почти до нуля. Эксперимент завершился крахом.

Кто выиграл, а кто проиграл

Выиграли те, кто продал криптовалюту в начале апреля; проиграли — те, кто её купил. Владельцы «голубых фишек» вроде биткойна и эфира потеряли около половины стоимости, тогда как инвесторы в менее известные проекты («shitcoins») пострадали сильнее. Те, кто успел конвертировать активы в надёжные стейблкоины, оказались почти в выгодном положении.

Крупные корпоративные инвесторы, венчурные фонды и успешные стартапы оказались в выигрыше, поскольку смогли распечатать «новую валюту» для продаж на фоне ажиотажа.

Технология под вопросом?

В основе криптовалюты лежит блокчейн — децентрализованный реестр, защищённый криптографией и системой «proof of work». Эти технологии критикуются: «proof of work» требует огромного количества энергии, а сам блокчейн может быть медленным и неэффективным для большинства задач. Тем не менее, они остаются мощным инструментом в случаях, когда необходимо обойти централизованные ограничения.

Влияние на обычные финансовые институты

Пока серьёзного риска для банков и традиционных финансовых систем нет. Инвесторы рассматривают криптоактивы как высокорисковые вложения, и исчезновение рынка вряд ли приведёт к системному кризису. Однако обвал может вызвать локальные экономические последствия: падение акций, банкротства и проблемы с платежеспособностью некоторых компаний.

Может ли крипторынок восстановиться?

Криптовалютный сектор уже переживал серьёзные кризисы. Концепция «криптозимы» подразумевает временное падение перед новым ростом. Оптимисты считают, что рынок просто «пересидит» спад. Но есть опасения: нынешний кризис может быть слишком масштабным, и количество новых инвесторов для следующего подъёма ограничено.

В то же время разработка новых продуктов продолжается: игры с механизмом «play to earn», NFT и другие инновации могут привлечь новую аудиторию. Вопрос в том, успеет ли рынок восстановиться до того, как инвесторы будут вынуждены распродавать свои активы для оплаты реальных расходов. ⏳💸