Финансирование покупки Twitter Илоном Маском: что это значит для компании 💸🐦

Илон Маск объявил о привлечении новых инвесторов для своей сделки по покупке Twitter стоимостью $44 млрд, включая бизнесмена Ларри Эллисона, платформу Binance, фонд Катар Холдинг и саудовского принца. Хотя сам Маск ранее говорил, что «экономика его не волнует», финансовые детали показывают, что цифры имеют значение.

Изначально пакет финансирования включал три элемента: $21 млрд собственных средств Маска, $12,5 млрд займов под акции Tesla и $13 млрд банковских кредитов под Twitter. Теперь собственный капитал увеличен до $27,25 млрд, а кредиты под акции Tesla уменьшены до $6,25 млрд. Банковские кредиты остаются прежними.

Эксперты отмечают, что структура сделки остаётся рискованной. «Маск не предоставил подробного бизнес-плана для компании. Несмотря на участие инвесторов, он всё ещё несёт значительные личные финансовые риски и должен будет управлять Twitter так, чтобы покрывать кредиты и собственные вложения», — говорит профессор Джилл Фиш из Пенсильванского университета.

Маск продал $8,5 млрд акций Tesla, чтобы финансировать сделку. Его акции Tesla, а также доля в Twitter и поддержка новых инвесторов, оставляют ему примерно $14,3 млрд для внесения в капитал сделки. Однако значительная часть акций уже заложена под кредиты. В итоге остаётся около 35 млн незаложенных акций Tesla, теоретически способных покрыть недостающие средства, но Маск заявил, что новых продаж акций Tesla не планируется.

Другие источники дохода Маска включают SpaceX, Boring Company и опционы на акции Tesla на сумму около $20 млрд, которые нельзя продать ещё пять лет.

Аналитики предупреждают, что после сделки Twitter окажется сильно закредитован: задолженность компании составит примерно девять годовых прибылей (EBITDA) за 2021 год. Высокий уровень долгов ограничит возможности для инвестиций и развития платформы. Маск обсуждал возможность введения «небольшой» платы для коммерческих и государственных пользователей, при этом обычные пользователи останутся с бесплатным доступом.

По расчётам, выплаты по процентам по кредитам ($800–900 млн в год) будут покрываться за счёт будущего свободного денежного потока, который Маск планирует довести до $9,4 млрд к 2028 году. Однако в краткосрочной перспективе финансовая ситуация будет напряжённой.

Эксперты предупреждают: большая часть денежных потоков Twitter после покупки будет уходить на обслуживание долга, а не на развитие компании. «Для технологической платформы важно инвестировать в рост и инновации, иначе она рискует отстать», — отмечает Дрю Паскарелла из Корнелла.

Маск говорит: «Технически я могу себе это позволить», и в целом у него есть средства, но будущие пользователи могут ощутить последствия высокой долговой нагрузки на платформу. 📉🐦💰