Почему акции крупнейших технологических компаний испытывают давление на фоне ИИ-бумa 🤖📉

Последняя неделя выдалась непростой для «великолепной семёрки» — группы ведущих технологических компаний США, которые долгое время задавали тон на фондовом рынке благодаря ожиданиям от искусственного интеллекта. В прошлом году Microsoft, Amazon, Apple, производитель чипов Nvidia, материнская компания Google — Alphabet, владелец Facebook✱ — Meta✱, и Tesla Элонa Маска обеспечили почти половину роста индекса S\&P 500.

Однако недавние сомнения в рентабельности инвестиций в ИИ, смешанные квартальные отчёты, переключение инвесторов на другие отрасли и слабые данные по экономике США оказали давление на акции этих компаний. В результате их суммарная стоимость акций с пика 10 июля снизилась более чем на 10%, что перевело их в зону коррекции.

Почему акции пострадали?

Основная причина — сомнения в том, оправдаются ли огромные вложения Microsoft, Google и других компаний в ИИ. В июне аналитики Goldman Sachs опубликовали заметку с заголовком «Генеративный ИИ: слишком много расходов, слишком мало пользы?», задав вопрос, окупятся ли \$1 трлн инвестиций в ближайшие годы. Анализ Sequoia Capital оценил, что технологическим компаниям придётся заработать \$600 млрд, чтобы вернуть затраты на ИИ.

По словам аналитика CFRA Research Анджело Зино, «вопрос окупаемости ИИ-инвестиций вызывает явные опасения», хотя компании активно объясняют свои стратегии в отчётах.

Кроме того, инвесторы ожидают возможного снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США, что поддерживает акции небольших компаний, банков и недвижимости. Этот процесс называется «секторной ротацией» — перемещением капитала между секторами рынка.

Квартальные отчёты и рынок

На этой неделе отчёты были разными. Microsoft показала более слабый рост облачного подразделения, ключевого для тренировки и эксплуатации ИИ-моделей. Amazon также разочаровала — рост облачного бизнеса был компенсирован расходами на инфраструктуру ИИ, включая дата-центры и чипы. В то же время акции Meta✱ выросли после сильного роста доходов от рекламы на Facebook✱ и Instagram✱, а продажи Apple превысили ожидания.

«Ожидания по „великолепной семёрке“ стали чрезмерно высокими. Когда компании не оправдывают их полностью, инвесторы реагируют резко», — отмечает аналитик AJ Bell Дэн Коутсворт.

Будущее ИИ и доходность

Прорывы в ИИ практически гарантированы, что может поддержать инвесторов. Крупные компании уже тренируют новые модели, ставят рекорды и демонстрируют инновации. Например, Google DeepMind недавно показал рекордные результаты на Международной математической олимпиаде.

Однако ключевой вопрос — принесут ли эти достижения значительный доход, чтобы покрыть растущие затраты. Стоимость тренировки передовых моделей ИИ ежегодно растёт, даже для таких компаний, как OpenAI при поддержке Microsoft, остаются вопросы о долгосрочном финансировании.

Использование генеративного ИИ

На практике успешное применение генеративного ИИ (создание текста, аудио или изображений по простым запросам) чаще всего происходит на уровне отдельных сотрудников, которые находят способы использовать инструменты вроде Microsoft Copilot или Claude для ускорения работы. Ярких корпоративных кейсов немного. Например, Klarna заявила, что её ИИ-помощник на базе OpenAI обработал две трети запросов клиентов в первый месяц.

По словам старшего аналитика Forrester Дарио Майсто, «проблема в том, что технология ещё не приносит ощутимой экономической выгоды», что сдерживает инвестиционную привлекательность.

В целом, «великолепная семёрка» остаётся в центре внимания рынка ИИ, но инвесторы всё больше задаются вопросом: оправдают ли технологии их ожидания и инвестиции в ближайшие годы. 📊✨

        * Упомянутые организации запрещены на территории РФ